Vier gute Gründe für deutsche Nebenwerte

17.04.2025 Vier gute Grnde fr deutsche Nebenwerte In den vergangenen beiden Jahren hatten die beiden Nebenwerte-Indizes MDAX und SDAX im Vergleich zum DAX das Nachsehen. Inzwischen sind die Aussichten fr Nebenwerte aber wieder besser als fr die Schwergewichte. Vor allem langfristig orientierte Anleger knnten Ihnen daher wieder mehr Platz im Depot einrumen. Fast 20 Prozent hatte der deutsche Nebenwerteindex SDAX im laufenden Jahr schon zulegt, dann brach US-Prsident Donald Trump einen Handelskrieg vom Zaun und schickte die Brsen weltweit auf Talfahrt. Vom Kursplus blieben im SDAX bis Mitte April nur rund vier Prozent brig. Bei den etwas greren Nebenwerten im MDax war das Bild hnlich: nach einem vorrbergehenden Zuwachs von etwa 17 Prozent schrumpfte das Plus seit Jahresbeginn auf nur noch rund 2 Prozent zusammen. An den grundstzlich positiven Aussichten fr die Aktien aus der zweiten und dritten Brsenreihe hat sich aber nichts Grundlegendes gendert. Im Gegenteil: Deutsche Nebenwerte bieten aus mehreren Grnden derzeit und vor allem auf lange Sicht attraktive Renditechancen. MDAX und SDAX mit Nachholpotenzial Wer die Entwicklung der Nebenwerte-Indizes MDAX und SDAX ber die vergangenen Jahrzehnte zurckverfolgt, stellt fest, dass deren Kursentwicklung im Allgemeinen steiler nach oben verluft als im Bluechip-Index DAX. Das ist auch nachvollziehbar, denn kleinere Unternehmen sind in der Regel risikoreicher, bieten aber auch hhere Renditechancen sprich: eine Risikoprmie. In den vergangenen Jahren jedoch insbesondere seit der Corona-Pandemie, dem Ukraine-Krieg, der anhaltenden Inflation und der wirtschaftlichen Schwche Europas hatten eher die groen Standardwerte im DAX die Nase vorn. In unsicheren Zeiten bevorzugen viele Anleger stabile, etablierte Unternehmen, was dem DAX im Vergleich zu den volatileren Nebenwerten zeitweise einen Vorsprung verschaffte. Inzwischen haben sich die Perspektiven fr Nebenwerte generell aufgehellt und zwar so sehr, dass die Small- und Mid-Caps nun gute Chancen haben, eine bessere Performance zu erzielen als der deutsche Leitindex. Vier Punkte machen deutsche Nebenwerte auf lange Sicht besonders chancenreich. Vier Punkte machen Nebenwerte jetzt chancenreich Erstens spielen dem S- und MDAX sowie allen europischen Nebenwerten die Zinssenkungen der Europischen Zentralbank (EZB) in ihre Karten. Kleine und mittlere Unternehmen profitieren in der Regel strker von Zinssenkungen als gut finanzierte Grounternehmen mit viel Eigenkapital, zumal ihre Kredite hufig variabel verzinst werden und sie daher niedrigere Kreditzinsen unmittelbar spren. Zudem ist es fr kleine und mittlere Unternehmen oft schwieriger, Kredite zu attraktiven Konditionen zu erhalten. Sinkende Zinsen kommen daher wie gerufen. Zweitens drften vor allem deutsche Nebenwerte besonders vom 500-Milliarden-Euro-Infrastrukturpaket der knftigen Bundesregierung profitieren. Insbesondere die mittelstndisch geprgte Bauwirtschaft knnte in den kommenden zwlf Jahren auf diesen Zeitraum ist das Sondervermgen der Bundesregierung ausgelegt dank der Sanierung von Straen, Brcken und Schienennetz vollere Auftragsbcher haben. Auch die Windkraft- und Solarstrombranche knnte von staatlichen Investitionen und Subventionen fr den Ausbau der erneuerbaren Energien frischen Schwung bekommen. Drittens: Die irrlichternde Zollpolitik des US-Prsidenten und der daraus resultierende Handelskrieg knnte kleine und mittlere Unternehmen weniger hart treffen als global agierende Konzerne. SDAX-Unternehmen haben in der Regel einen vergleichsweise niedrigeren Exportanteil und konzentrieren sich oft auf den Heimatmarkt. Das macht sie weniger anfllig fr Zlle und andere Handelsbeschrnkungen. Viertens und last but not least: Der SDAX mit einem Kurs-Gewinn-Verhltnis (KGV) von rund 19 und vor allem der MDAX, der aktuell auf ein KGV von etwa 16 kommt, sind historisch betrachtet recht gnstig bewertet. Und: Einige deutsche Nebenwerte werden aktuell mit einem KGV von weitaus weniger als 15 gehandelt. Ein niedriges KGV bedeutet vereinfacht gesagt, dass Anleger fr einen Euro Gewinn des Unternehmens vergleichsweise wenig zahlen das kann ein Hinweis auf unterbewertete Aktien mit Potenzial sein. Sell US, buy Europe heit es unter Brsenprofis Und noch eine Entwicklung macht Mut: Seit Monaten schon schichten Investoren groe Teile ihrer Anlagen nach Europa um auch, weil sie wohl Trumps Wirtschaftspolitik frchten. Da die US-Wirtschaft zunehmend durch Importzlle, drohende Inflation und eine zunehmend problematische Finanzierung des defizitren Staatshaushalts gebremst wird und gleichzeitig der Euro gegenber dem Dollar an Strke gewinnt, erscheinen europische Aktien fr internationale Anleger wieder attraktiver. Vor dem Hintergrund der bevorstehenden Investitionen aus dem 500-Milliarden-Programm der knftigen Bundesregierung erscheinen vor allem deutsche Aktien recht attraktiv. Das gilt insbesondere fr Nebenwerte, sofern die Aktien mit Sorgfalt und Bedacht gewhlt werden. Dann bestehen dank der geringeren Abhngigkeit vom US-Markt attraktive Renditechancen. Doch Vorsicht: Generell und vor allem in so turbulenten Zeiten wie derzeit bleibt aber eine breite Streuung ber verschiedene Lnder, Whrungen, Branchen und Anlageklassen das Gebot der Stunde. Der mgliche Depotanteil deutscher Nebenwerte sollte daher also nicht allzu ppig ausfallen. (Aktuelle Markteinschtzung von Nermin Aliti, Leiter Fonds Advisory der LAUREUS AG PRIVAT FINANZ) zurck